光伏产业链上游价格趋稳电池环节反弹乍现库存情况仍受关注

2023-07-07 05:00:34 证券时报

经历连续多周的价格大幅下调后，光伏产业链上游的硅料、硅片环节出现企稳迹象，不过，对价格走势影响较大的库存风险还未完全释放，新增产能也陆续投产，部分厂商仍逼近盈亏平衡线。

(资料图片仅供参考)

唯一出现的积极信号来自电池环节。本周，182电池片价格略微上调，从市场需求来看，无论是N型还是P型电池，市场采购意向都较为强烈。

光伏上游价格趋稳

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料成交均价为7.42万元/吨，周环比涨幅为0.68%；单晶致密料成交均价为6.57万元/吨，周环比持平。

整体来看，硅料止跌企稳，N型料价格有所反弹。谈及这一变化的原因，硅业分会认为，部分企业签单已至月底，多晶硅现阶段库存已接近合理水平，前期库存转移向下游；三季度N型电池产能开始释放，拉动N型硅料需求，使得部分企业高品质料出现紧缺的情况，因而N型硅料和复投料价差进一步被拉大。该机构判断，长期来看，供需关系有转好迹象，预期后续多晶硅价格将持稳运行。

行业机构InfoLink Consulting分析，硅料现货价格初显“下跌乏力”的企稳趋势，包括头部和二三线企业在内的现货价格暂时止跌，而且两者之间的价差范围也已缩小很多。该价格水平下，绝大多数硅料企业面临盈利平衡的挣扎和困境，刚刚结束的二季度，硅料价格下跌的速度和幅度也使得诸多新入局的产能面临是否投产的抉择以及盈亏的取舍。

硅片方面，硅业分会数据显示，N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价为2.82元/片，周环比降幅0.7%；M10单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价为2.75元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价为3.73元/片，周环比降幅为6.05%。硅片价格延续下跌趋势背后，P型M10硅片阶段性博弈平衡，P型G12硅片结构性向下修正价格。

关于硅片供给情况，硅业分会认为，以一线企业为代表的部分企业开始提升开工率，库存压力进一步增大。该机构谈到了四点值得关注的内容：一是6月中旬包头市阶段性限电，并于7月中各家基本恢复至限电前的生产状态；二是近期由于上游原材料价格企稳，多数硅片企业增加采购量，因此提升开工率以保证正常负荷生产；三是按生产成本构成计算，硅片端利润虽然较前期有所收窄，但仍在合理区间内运行；四是随着三季度硅片企业产能大规模投产释放，增量较二季度较为显著，进口石英砂供需关系或将阶段性失衡，石英坩埚限制拉晶产出的问题或将被重提。

库存情况仍受关注

此前，库存积压是光伏上游价格连续大跌的主要原因之一。InfoLink的观察显示，本月初，硅料环节现货库存的去化速度和幅度出现明显加快，个别头部企业的库存去化程度超预期，但是也存在其他企业现货库存持续堆积和滞库的情况，头部企业与二三线企业之间在库存压力方面的境遇大相径庭。

该机构认为，头部企业库存快速下降、价格让步和积极促销有直接关系，以其低于市场价格、且品质更好、甚至满足N型拉晶生产用料的库存赢得增量订单和加快库存出清。同时，需求方对于硅料采买的态度前期存在较大差异，对于是不是“抄底”，该不该“囤货”的时机判断不同，个别买家因存在新增产能和生产用料增量的“刚性需求”，借以“以量换价”的模式，通过相当规模的订单取得更有竞争力的采买价格。

从产量方面看，硅业分会统计数据显示，6月份，国内多晶硅产量约12.15万吨，环比净增量为5980吨，环比增幅为4.62%。增量主要来源于新建产能爬坡释放。减量主要由于市场价格因素下停产，以及部分企业设备维护，总体来看，增量大于减量。

InfoLink则预计，7月硅料新增产量与6月持平，环比无太多新增，主要由于新产能处于陆续投放过程中，达到满产需要爬坡时间，另外7月部分产区出现限电/限产情况，预计将影响少量产出。截至7月，个别产能陆续出现停产和退出，但是新增产能规模形成对冲。

相比之下，硅片环节企稳的节奏慢于硅料，InfoLink认为，随着上游价格逐步跌到底盘重整，后续跌价空间所剩无几，预期硅片厂家将透过持续滚动调整稼动水平以应对自身的库存水平与定价策略。

展望后势，尽管本月初硅片厂家调升排产规划，随着电池厂积极拿货，库存水平在当前仍然没有大幅上升，这一现象甚至使部分硅片厂家有调高报价的企图，然而在硅片产出逐月增长情况下，硅片环节后续仍将持续面临库存风险，预期短期涨价动能稍显不足。

电池价格有反弹动力

电池环节是本周光伏产业链中唯一出现价格反弹的。InfoLink数据显示，本周主流尺寸电池片成交价格有小幅回弹，M10尺寸主流成交价格来到每瓦0.7元-0.71元; G12尺寸电池片落在每瓦0.72元左右，在均价部分M10尺寸呈现一分钱的涨幅。

该机构还表示，由于当前PERC电池片供应能力相对平稳，今年新增的扩产规划以N型为主，尽管终端需求扑朔迷离，面对组件新增产能起量，采购M10 PERC电池需求相对旺盛。

硅业分会也关注到N型、P型电池间的这一微妙变化，数据显示，M10电池片主流成交价降至0.71元/W，三季度随着TOPCon等技术路线的N型电池大规模投产，刺激N型需求。N型产品性价比经过市场权衡后，N/P价差有收窄趋势。

展望后势，该机构认为，尽管当前M10 PERC电池片成交价格成功反弹，然而与电池厂期望的目标价格仍有落差。并且，当前每瓦0.7元左右的价格并非少数，甚至当前组件签单情况也不很乐观，预期后续电池厂仍将持续承受来自组件厂的抬价压力。

组件方面，本周持续有出清库存的状况，但情况相比6月已开始稍微好转，部分厂家海外库存仍较高。至于组件价格，一线组件厂家希望维稳价格，然而后段厂家报价仍较为激进，已出现1.2元/W的报价；硅业分会也关注到，二三线专业化组件企业报价降至1.3-1.4元/W区间内，头部企业组件销售压力增大的情况。

InfoLink认为，总体来看，当前每瓦1.3-1.4元的组件价格已无太多毛利空间，后续价格调整空间将较为受限，后续价格走势将呈现缓和跌价趋势，长期价格恐将在每瓦1.2-1.35元之间波动，三季度需观察需求以及限电影响，也不排除有短期反弹的可能性。

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